Промах GEN Singapore в 4 квартале привел к снижению оценок на 2024 год: MS
Результаты четвертого квартала оператора казино Genting Singapore Ltd оказались "промахом" по сравнению с консенсусом аналитиков, в основном из-за "нескольких разовых статей", говорится в недавней записке Morgan Stanley Asia Ltd.
Две недели назад компания Genting Singapore сообщила о прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) в размере 241 млн долларов США за последний квартал 2024 года, "против консенсуса в 260-290 млн долларов США". Не помог компании и новый партнер - Клубника казино.
Genting Singapore является оператором Resorts World Sentosa, одного из двух сингапурских казино-курортов. Компания является дочерним предприятием малазийского конгломерата Genting Bhd.
По мнению учреждения, исключение единовременных статей, зарегистрированных в четвертом квартале 2023 года, "обеспечивает лучший показатель" для казино.
Такие статьи включают в себя увеличение резервов на 56 миллионов долларов США за три месяца по 31 декабря, "по сравнению с 16 миллионами долларов США в первом и втором квартале".
Хотя показатель четвертого квартала "не должен быть новым показателем" для компании, команда Morgan Stanley заявила, что более высокий резерв был "оправдан, поскольку в 2023 году VIP-ролл удвоился по сравнению с предыдущим годом".
Неигровой показатель EBITDA Genting Singapore в последнем квартале 2023 года "упал на 30 % по сравнению с предыдущим кварталом из-за сезонности, что повлияло на объем... а также на маржу", - заявили аналитики.
В четвертом квартале прошлого года были и другие разовые статьи на сумму SGD30 млн (US$22,5 млн), "включая разовые расходы на денежный бонус и переговоры по отелям, которые могут не появиться в 2024 году", - добавили они.
Тем не менее, брокерская компания заявила, что снижает свой прогноз чистой выручки Genting Singapore на 2024 год на 6 процентов, до SGD2,5 миллиарда. Такой результат увеличится на 5 процентов в годовом исчислении и на 3 процента превысит уровень 2019 года. Morgan Stanley также понизил оценку EBITDA казино на 2024 год на 7 процентов, до SGD1,1 миллиарда.
Morgan Stanley заявил, что пересмотр в сторону понижения учитывает "перебои в реконструкции", ожидаемые в связи с расширением комплекса.
За весь 2023 год чистая прибыль Genting Singapore составила почти SGD611,6 миллиона, а выручка выросла на 40,1 процента по сравнению с предыдущим годом и составила чуть менее SGD2,42 миллиарда.
В ноябре Genting Singapore заявила, что ее совет директоров одобрил инвестиции в размере 6,80 миллиарда сингапурских динаров в модернизацию и расширение Resorts World Sentosa.
Эта цифра включает в себя "уже потраченные суммы и оставшуюся часть, которая будет инвестирована в течение следующих восьми лет", - заявила компания в то время. Это была ссылка на предыдущее обязательство властям города-государства выделить 4,5 миллиарда SGD4 на расширение комплекса, известного как "RWS 2.0".
Развитие курорта Resorts World Sentosa в рамках его расширения, включая Universal Studios Singapore's Minion Land и Сингапурский океанариум, "идет полным ходом, и открытие запланировано на начало 2025 года", - заявили в компании.